格林大华:纸浆基本面会有支撑 等待机会布局多单

Futures K线图

1月初,各种纸浆现货价格上涨20美元/吨,国内现货价格也随报价上涨。澳大利亚火灾影响进口;印度尼西亚苏门答腊岛南部降雨量减少,旱季持续时间比预期的长,金光集团APP印度尼西亚OKI纸浆厂产量下降。国内“限塑令”升级;芬兰工会举行了一次大规模罢工,许多因素加在一起。一月初纸浆期货价格上涨。

1月下旬,春节假期前,中国出现了新的冠状肺炎。结果,纸浆期货价格下跌。

流行病引发了对经济增长的担忧。市场人气空空如也,复工被推迟,下游库存被推迟,预计这将影响纸浆需求和库存积累。然而,纸浆的现货价格可能有支撑,供应方面的消息是紧张的。预计今年2月将先降后升。在历史低价格背景下,预计将等待基本面超调的机会,等待宏观自下而上的政策,等待多层次的机会布局,等待先跌后升,等待基本面支撑下跌后反弹。

密切关注后期的

流行因素和拐点。疑似病例的日增长少于确诊病例的日增长。确诊病例和疑似病例的每日增长正在下降。治愈病例和死亡人数的数据,以及疫苗和特定药物的研究和开发也令人关切。市场情绪、宏观经济预期;国外纸浆厂报价、国内复工时间、运输情况、库存情况等。

SP2005合同支持级别:4310;

SP2005合同阻力等级:4650;

一、期货市场综述

1月份的2005年期货合约表现出先涨后跌的格局,月中达到4740点的峰值,春节前下跌,最低4522点,收盘4564点,较上月下跌40点,跌幅0.87%。

本月初价格较低,积极因素累积。这个月的上半年价格开始上涨。然而,在1月底的春节前,中国爆发了一场新的冠状肺炎。受此影响,价格下跌了。

1)前十天市场分析

本月上半月上涨主要是由于以下因素的累积,点燃了市场的多元情绪。

2020年2月,智利阿劳科公司的最新木浆报价和加拿大针叶木浆马品牌的最新木浆报价均上涨了20美元/吨。

澳大利亚大火在本月中旬在媒体上爆发。这场森林大火的毁灭性开始影响了该国的木屑出口能力。木片工厂遭到严重破坏,库存被烧毁,据报道损失严重。

由于印度尼西亚苏门答腊岛南部降雨量减少,旱季长于预期,清洁水源极度短缺,金光集团的APP印度尼西亚OKI纸浆厂不得不减产,预计减产将持续到2月底,影响至少16万吨市场纸浆的市场供应。金光集团的APP决定在1月份将亚洲及其他相关地区的金合欢阔叶木浆价格提高20美元/吨。

宏观来看,造纸行业的生产者价格指数在月中继续小幅上升。

2020年1月19日,国家发改委和生态环境部联合发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》。中国“塑料限制令”的升级提高了替代纸制品的使用和需求。1月21日,芬兰三大工会从1月27日至2月9日举行了大规模罢工。根据芬兰林业公司的计算,春节前,如果罢工持续两周,机械林业将损失2.7亿欧元,纸浆、造纸和纸板业将损失6.4亿欧元。到目前为止,UPM或斯道拉恩索等主要森林集团的造纸厂已经完全关闭一周,罢工计划第二次延长至2月24日,这将进一步导致林业、纸浆生产和交付的延误。

2)1月下旬市场分析

1月中旬,国内新皇冠肺炎开始在武汉出现迹象。1月21日,钟南山院士证实,新皇冠肺炎存在人传人现象。Janu时间凌晨2点

受疫情影响,节日被推迟,期货节回归后的第一个交易日是2月3日。节日期间,疫情引发了对经济增长的担忧,突发公共卫生事件抑制了需求。结果,所有外围市场下跌,原油下跌,美国股市下跌,有色金属下跌,A50指数下跌。

由于复工被推迟,下游产品的流通被阻断,节日过后造纸厂的启动被推迟,货物的集中储存被推迟,对纸浆的需求受到限制。节日过后,中国主要纸浆港口的库存增加到168万吨,比去年同期增长5.2%和0.03%,青岛港增加1.5万吨,常熟港增加3万吨。如果下游施工因某种原因推迟,储层的积聚将更加明显,进一步对泥浆价格施加压力。

应密切关注后期的疫情。短期内对疫情的担忧将主导市场,而中期内,需求将受到抑制。然而,在不久的将来,纸浆的总体供应仍然紧张,这仍然支撑着价格。密切关注宏观支持政策。

技术上,目前的05合约已经跌破20天和60天的移动平均线,在MACD零线上形成了一个死叉。

05合同日线图

Source:Pobo Greendawa Institute

Port Inventory

Source:Longzhong Information Greendawa Institute

纸制品PPI

Source:Wind Greendawa Institute

纸浆进口量

Source:Wind Greendawa Institute

World market纸浆库存

Source:Wind Greendawa Institute

II .现货市场概述1)木浆市场1月份进口木浆现货市场表现疲软稳定。2020年2月,新一轮外部价格主要上涨。智利阿劳科公司最新的木浆外部报价为针叶木浆银星590美元/吨,阔叶木浆银星485美元/吨,天然彩色浆金星560美元/吨,两者价格均上涨20美元/吨。化学纸浆的价格相对稳定。

国内现货市场木浆价格上涨50元/吨。月底,山东、江苏、浙江、上海的银星含税价格为4500元/吨,鹦鹉含税价格为3750元/吨。

随着春节的临近,下游的库存囤积接近尾声,部分企业进入休市状态,市场交易逐渐减弱,纸浆价格保持稳定趋势。

春节期间,国际主要纸浆厂阿劳科、苏萨诺和伊利姆均保持正常运行,与春节前相比,运行稳定。然而,由于罢工,芬兰的UPM纸浆厂被关闭,与节日前相比,他们的经营下降了。各种纸浆厂对外报价与以前相同,包括阿劳科纸浆厂银星价590美元/吨,星价485美元/吨,金星价560美元/吨,苏萨诺纸浆厂鹦鹉价480美元/吨,伊利姆纸浆厂黑针价580美元/吨,布面宽度470美元/吨,本色纸浆价430美元/吨。

假期过后,少数纸浆生产商逐渐恢复运营,但实际交易量较假期前有所下降,这只是事实。

各种纸浆价格走势

来源:隆中信息绿色大化研究院

2)国内非木浆市场

Source:Longzhong Information Greendawa Institute

漂白竹浆含税价格为3900-4200元/吨。华福和盛丰继续把它用于自己的目的。纸浆厂无意调整价格。市场价格接近竹浆的生产成本。出口纸浆厂的数量相对较少,而且趋于稳定运行。

甘蔗纸浆市场仍面临巨大压力,下降趋势明显。广西含税漂白蔗髓湿浆出厂价为3400-3500元/吨,与12月底价格相比稳定。下游造纸厂的开工率很低。随着春节的临近,纸浆厂正在打折销售。

含税漂白苇浆湿浆出厂价为3500元/吨,辽宁地区含税漂白苇浆板出厂价为3800元/吨,主要由长期客户供货。

三。下行

1月份,瓦楞纸市场基本稳定,大型造纸企业价格没有调整。北部地区受到加强空气污染控制的影响,一些造纸企业关闭或限制生产,北部地区的订单交付速度已经放缓。整个南部地区的企业保持稳定。为了加快交货速度,广东的个别企业降低了价格,有了更多的谈判空间。总的来说,市场供求方面的好消息没有得到很好的支撑,交易气氛总体良好,原材料和废纸稳步上升,但其成本支撑有限,运营商有很强的观望心态。

瓦楞纸和纸箱市场正在稳步运行。中小型造纸公司正在调整各自的狭窄范围。一些造纸公司正在小范围内销售他们的产品。下游市场需求减弱,部分地区订单量下降,整体市场交易气氛总体良好。造纸企业的库存水平较低,没有交货压力。大多数人对未来持稳定的态度。

3)国内纸市场

1月份国内纸设备的总启动负荷率与上月相比变化不大。大中型造纸厂的启动负荷率变化仍然很小。市场交易清淡,加工厂对备货不感兴趣。为了刺激交货市场,价格不断降低。国内造纸企业有充足的成品纸供应,2月份国内纸市场可能会小幅下跌。

4。期货市场展望

1)疫情对商品走势的影响

市场情绪和商品基本面交替主导的市场形势

疫情蔓延阶段,商品指数因市场情绪而下跌,预期不佳,多数出现大幅下跌;

在爆发阶段,商品指数开始触底反弹。此时,市场情绪有所缓和,出现了根本性过度调整的机会。

疫情稳定,预期较好,整体商品市场开始持续反弹。此时,基本面恢复了领先地位。

在流行病结束时,流行病因素的影响迅速减弱;

关注疫情的拐点,等待基本面超调的机会,等待触底刺激政策。

2)市场前景

首先,短期市场情绪占主导地位。第二,肺炎对消费行业和第三产业的影响更大,因此它将抑制对纸终端的整体需求,并导致负面结果。交通限制、下游恢复工作的延迟、库存准备的延迟、造纸厂对纸浆需求的减少以及国内库存的积累可能会压低价格。

国外纸浆厂的报价基本相同,这有望支撑价格。叠加早先的供应消息,预计价格将在下跌后下降到一个较低的水平,并且稍后的效应将出现,这将支持价格。在纸浆价格处于历史低位的情况下,我们将等待基本面出现超调的机会,并密切关注宏观刺激政策的出台。

因此,情绪相对空虚,这影响了对品种的需求。然而,纸浆的现货价格可能会得到支撑,供应方面的消息相对紧张。预计2月份将先跌后升,等待基本面突破的机会,然后反弹。据信,当春天温暖,温度更高,病毒疫情将被消除,秋天的坑将最终填补。

3)经营策略

小心追逐空仓,注意追踪,止损,快进快出。

短期套利可以考虑近卖和远买,卖出05份合约和买入09份合约;

如果期货价格大幅下跌至4310点左右,而国内外现货价格基本相同,取决于折扣,或者如果有折扣来修复市场,你可以考虑买入期货和卖出现货。

价格处于历史低位,耐心等待基本面出现反弹的机会。结合后期的宏观方面,如果出台刺激市场的货币和财政政策,结合疫情的拐点